當(dāng)外界對VCSEL用量給予較高的評估時,現(xiàn)實并沒有按照預(yù)期的曲線行走著,與之相反的是,VCSEL還面臨旺季不旺的情形。

因客戶進(jìn)行庫存調(diào)整 穩(wěn)懋第三季VCSEL營收或雙位數(shù)下滑

早前,有消息傳出蘋果下半年將推出新款iphone,全數(shù)搭載人臉識別系統(tǒng),并大量使用3D傳感元件,而穩(wěn)懋今年仍是蘋果用在3D傳感的VCSEL獨家供應(yīng)商,全年營運(yùn)將逐季成長。

但事實上,并非如此。從穩(wěn)懋近期透露的消息來看,該公司今年第三季度VCSEL的運(yùn)營情況大幅低于市場預(yù)期,那么在法說會上,穩(wěn)懋究竟透露哪些消息?

筆者獲悉,在近期的法說會上,穩(wěn)懋表示今年第三季度營收將季減1成,其中包括手機(jī)相關(guān)應(yīng)用的cellular(手機(jī)行動網(wǎng)絡(luò))、Wi-Fi、Infrastructure以及3D感測(VCSEL)皆較第2季下滑,估值大幅低於市場預(yù)期。

要知道市場原本預(yù)期穩(wěn)懋第三季營收呈現(xiàn)個位數(shù)或是雙位數(shù)的季增,但很顯然它并沒有按照市場預(yù)期的曲線進(jìn)行。

對于穩(wěn)懋這家公司,外界對其了解可能還是從蘋果手機(jī)開始。其實,它是全球第一大全球砷化鎵晶圓代工廠,主要制造主要制造HBT以及pHEMT制程芯片,產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)/WIFI用功率放大器(PA)、高功率基地臺以及射頻切換器(RF Switch)等。

近年來這家公司切入VCSEL領(lǐng)域,該公司的產(chǎn)品因符合人臉識別所需的高解析度需求,2017年美系手機(jī)大廠新款手機(jī)導(dǎo)入VCSEL;而穩(wěn)懋因良率佳,且相較同業(yè)以4寸晶圓產(chǎn)能為主,穩(wěn)懋則具備充足的6寸晶圓產(chǎn)能,在成本上具有優(yōu)勢,因而順利打入供應(yīng)鏈。

今年第二季度,穩(wěn)懋cellular(手機(jī)行動網(wǎng)絡(luò))占總營收的比重為35%—40%、Wi-Fi占比為25%—30%、Infrastructure(通訊基礎(chǔ)建設(shè))占比為15%—20%,其他(含VCSEL)占16%。

筆者在查詢相關(guān)信息中獲悉,今年第二季度,穩(wěn)懋實現(xiàn)營收45.67億元,季增2.31%、年增19.56%,與預(yù)期相符,毛利率為32.4%,較首季下滑1.7個百分點。

據(jù)了解,穩(wěn)懋第二季度業(yè)績主要是因為毛利率較低的cellular比重提升,毛利相對較佳的3D感測產(chǎn)品營收比重則下滑。

至于市場關(guān)注的第三季度營收大幅低于市場預(yù)期,穩(wěn)懋指出,第三季度各大業(yè)務(wù)下滑,營收大幅低于預(yù)期主因是客戶進(jìn)行庫存調(diào)整。

而庫存調(diào)整主要受兩大因素影響。其一,去年下半年蘋果需求佳、但其他VCSEL供應(yīng)鏈良率還有待提升,基于此,在蘋果這一大客戶需求量大幅拉升下,提前大量備貨,因此第三季度進(jìn)入庫存調(diào)節(jié);其二,有法人亦指出,蘋果3D感測應(yīng)用有新舊規(guī)格轉(zhuǎn)換,因而造成第三季度營收環(huán)比下滑。

VCSEL用量下滑?

總體而言,穩(wěn)懋第三季度營收大幅下滑的重要原因是受VCSEL這一領(lǐng)域所影響。日前,穩(wěn)懋表示,第三季度產(chǎn)品線營收都會較第二季下滑,其中,下滑幅度最小的是cellular,Wi-Fi、Infrastructure下滑幅度都會比cellular大,VCSEL預(yù)期會有雙位數(shù)下滑。

業(yè)界人士均了解,下半年是傳統(tǒng)旺季,更有分析師指出蘋果將發(fā)布三款帶有3D人臉識別的新機(jī),而作為蘋果VCSEL供應(yīng)商的穩(wěn)懋卻出現(xiàn)了旺季不旺的現(xiàn)狀,難免讓人心生疑問。

事實上,對于VCSEL第三季度下滑的原因,雖然說主因是客戶進(jìn)行庫存調(diào)整,但市場悲觀預(yù)期iphone新機(jī)出貨量,以及明年后鏡頭AR應(yīng)用是否采用立體成像法,造成潛在VCSEL用量下滑。

不過,在穩(wěn)懋看來,即使早前預(yù)估2018年VCSEL會有1—2倍的成長,目前預(yù)估全年成長不到1倍,但2018年VCSEL仍是其成長力道最大的產(chǎn)品線。

穩(wěn)懋指出,2017年3D感測營收約占10%左右,2018年預(yù)期營收占比達(dá)15%—20%,同時2018年上中下游良率都有進(jìn)步,或多或少影響VCSEL用量。

基于此,若真如穩(wěn)懋所言,那么第三季度穩(wěn)懋的VCSEL用量將大幅下滑,但整年的用量和去年相比仍有所增加。

對于已有IDM廠興建6寸產(chǎn)能欲搶VCSEL市場份額,穩(wěn)懋表示,目前為止,公司還是主要客戶的主要供應(yīng)商,生產(chǎn)能力還領(lǐng)先其他廠商,2019年而言,目前也持續(xù)與客戶洽談未來產(chǎn)品計劃。

據(jù)了解,因業(yè)務(wù)擴(kuò)張,穩(wěn)懋2018年資本支出粗估達(dá)70億元,規(guī)模較2017年增加約75%,主要用于擴(kuò)廠、添購設(shè)備,穩(wěn)懋2017年VCSEL年產(chǎn)能達(dá)27000片,目前增加至約32000片,預(yù)計2018年底或2019年初年產(chǎn)能增加至360000—37000片。

從目前整個攝像頭市場來看,光學(xué)作為智能手機(jī)硬件創(chuàng)新的焦點,產(chǎn)業(yè)目前仍處于“量”“價”齊升的景氣周期初期,技術(shù)創(chuàng)新更是成為各大終端廠商關(guān)注的焦點,為此,2018年11月15—17號,我們將在重慶舉辦第三屆攝像頭&生物識別展會,展會期間設(shè)有攝像頭技術(shù)展區(qū),展示各種最新的產(chǎn)品。

原文標(biāo)題:VCSEL用量下滑? 穩(wěn)懋第三季拉貨力道低于預(yù)期

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